16日，六大有色金屬期貨多收紅盤，滬鋁漲勢最為強勁。截至昨日收盤，滬鋁主力1607合約報收12225元/噸，漲幅1.75%。

    鋁市長期不乏噱頭。

    中國有色金屬工業協會副會長文獻軍日前表示，到目前為止，中國電解鋁復產或新投產產量有限，產量的增長低于消費的增長，市場供應略有缺口。他認為，鋁的基本面好于其他有色金屬，對于今年的鋁價走勢并不悲觀。“盡管建筑用鋁消費增速有所下降，但交通用鋁增長速度很可觀，新的消費領域，如建筑模板、鋁合金過街天橋、鋁合金維護板、新能源公交車等也將成為未來的新增長點。”

    但短期來看，分析人士認為，目前以電解鋁及鋼鐵為代表的大宗工業品面臨關停及新建產能復產投產的現實威脅。在市場化環境下，貨幣因素及供應緊缺推動下大宗工業品價格反彈往往難持續。因具備條件的國內生產企業會加大復產投產力度，而國內實體需求短期缺乏增長動力，在出口萎靡及貿易摩擦加劇的背景下，一旦國內供應端復蘇將使得過剩產能難以消化，使得大宗工業品的反彈空間受到明顯限制。

    國信期貨有色金屬高級分析師顧馮達表示，相比今年國內金屬品種價格的大起大落，今年鋁價走勢相對很穩健也較為堅挺，在供給側改革的背景下鋁市令投資者及業界眼前一亮，供需短期改善為鋁價提供了有力支撐。然而階段性反彈不改大宗商品的整體熊市環境，若供給側改革難持續推進，則反彈基礎仍脆弱。

    行業機構統計顯示，截至4月底，國內電解鋁企業加權平均生產成本約在10950元/噸左右，4月全國電解鋁冶煉企業總產量超過250萬噸，部分鋁企出現不同的增長復產情況，預計5月產量或將穩中有增。當前國內電解鋁運行產能中虧損面約在2成左右，遠好于去年下半年全行業虧損的窘境。

    “考慮到電力成本中長期下移的趨勢，預計鋁價難持續維持高位。”顧馮達認為。他表示，綜合來看，國內電解鋁行業受益于前期供給側改革等政策性利好提振突出，目前在有色金屬中基本面偏強，但價格較去年低點已有顯著回升，考慮到鋁廠利潤復蘇，行業產能復產和產業鏈空頭保值需求漸濃，鋁價反彈空間受到限制，上方在13000元/噸一線面臨強阻力。短期12000元/噸一線平臺面臨考慮，若跌破可能滑向11000元/噸一線的較強支撐位，建議短期投資者以短期震蕩思路看待，中期維持箱體震蕩思路，關注行業政策變化和市場資金流向。

    從宏觀來看，4月份國內數據幾乎全線回落，房地產一枝獨秀；外圍市場方面，近期美元指數走強令基本金屬承壓。

    倫鋁方面，南華期貨分析認為，注冊倉單開始逆轉近期大幅增加，現貨貼水近期已大幅走寬，短期看倫鋁還處于偏弱態勢中，但總庫存在最低位以下且下降步伐還未停止，短期在1530-1550元/噸附近可能有支撐。滬鋁6月份可能處于新增產量投放期，加上鋁材出口已有小幅減緩傾向，但庫存上周下降較多，短期滬鋁可能在12000元/噸上下震蕩。